| 發(fā)布日期：2015-09-24 09:05:52 來源：中國紡織品進(jìn)出口商會(huì) 分享到： |
國外時(shí)尚品牌陷入困境消息不斷。最近消息稱，概念零售商10 Corso Como正面臨破產(chǎn)危機(jī)。據(jù)報(bào)道，10 Corso Como已欠意大利政府官方收債公司Equitalia 467萬歐元的債務(wù)，其中400萬為稅費(fèi)，其余為逾期罰款，而Equitalia已向米蘭法院申請判其破產(chǎn)。1990年創(chuàng)立于意大利米蘭的10 Corso Como 是精品買手店行業(yè)的標(biāo)桿，是全球首家時(shí)尚設(shè)計(jì)概念商店。
爆出破產(chǎn)消息的時(shí)尚品牌還有澳大利亞沖浪服飾品牌Quiksilver。據(jù)最近報(bào)道，Quiksilver尋找買家未果正在申請破產(chǎn)保護(hù)。去年，公司品牌營業(yè)額降低14%，巨虧3.094億美元。這家創(chuàng)立于1973年的公司2004年市值曾達(dá)至10億美元之巨，令人感嘆時(shí)尚行業(yè)市場的變幻莫測。
這些歷經(jīng)輝煌的時(shí)尚品牌面臨的是財(cái)務(wù)危機(jī)和資產(chǎn)貶值的狀況，尋求收購和被主動(dòng)收購是一種常見的結(jié)局。會(huì)不會(huì)出現(xiàn)中國服裝買主?撇開這兩家品牌具體情況，從大趨勢上說，這或?qū)⑹沁t早的事。事實(shí)上，這方面已有先例。在2010年，山東如意集團(tuán)就收購了日本知名服裝企業(yè)RENOWN，RENOWN曾經(jīng)是日本第一大服裝品牌運(yùn)營商，運(yùn)營著日本及歐洲的30多個(gè)著名服裝品牌，受累于日經(jīng)經(jīng)濟(jì)狀況的持續(xù)不佳，經(jīng)營狀況每況愈下。山東如意集團(tuán)斥資約40億日元(約合人民幣3.1億元)收購RENOWN約41%的股份，通過增發(fā)方式獲得RENOWN 3333萬股，山東如意集團(tuán)由此成為該公司第一大股東。
而今，隨著中國經(jīng)濟(jì)對全球影響力進(jìn)一步加強(qiáng)，中國企業(yè)跨境并購步伐進(jìn)一步加快，種種跡象顯示，中國服裝企業(yè)正面臨著前所未有的全球并購機(jī)遇。但不容置疑的事實(shí)是，本土服裝企業(yè)仍未具備太多的國際化擴(kuò)張經(jīng)驗(yàn)。機(jī)遇背后，是餡餅還是陷阱，值得每一家有著國際化雄心的服裝企業(yè)仔細(xì)思量，認(rèn)真對待。
跨國并購大潮：
民企成主角，向消費(fèi)驅(qū)動(dòng)型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移
一系列數(shù)據(jù)都在證明中國企業(yè)正在加快國際化擴(kuò)張的步伐。商務(wù)部投資促進(jìn)事務(wù)局局長劉殿勛在2015年國際投資論壇表示，今年上半年中國企業(yè)海外并購數(shù)量創(chuàng)了歷史新高。2014年中國直接對外投資的規(guī)模達(dá)到了1400億美元，去年這一年也成為中國資本凈輸出的元年，有說法稱之為中國掀起了全球第六次并購浪潮。今年1-7月份，中國的對外的投資依然保持著強(qiáng)勁的增長速度。非金融類的對外直接投資達(dá)到了635億美元，同比增長保持在20%的速度。其中，股權(quán)和債務(wù)工具投資占到了537億美元，同比增幅27%，占到了整個(gè)對外投資的80%多。
全球金融數(shù)據(jù)提供商Dealogic的數(shù)據(jù)顯示，今年1月1日至8月19日，中企在海外并購(前十大目的地)的總金額為558.09億美元，遠(yuǎn)高于2014年同期的498.2億美元以及2013年同期的373.46億美元，同比增長率約為12%，接近于2012年全年571.12億美元的統(tǒng)計(jì)數(shù)字。
從聯(lián)想收購美國IBM的PC部門和摩托羅拉的手機(jī)業(yè)務(wù)，到安邦保險(xiǎn)120億買下紐約華爾道夫豪華酒店，到雙匯收購美國食品巨頭史密斯菲爾德，再到中國吉利收購瑞典沃爾沃、三一重工收購德國機(jī)械巨頭普茨邁斯特等等，一系列的大手筆收購彰顯中國企業(yè)在國際市場的豪氣形象。
在耀眼的并購事件背后，有著大趨勢：并購已經(jīng)更多地由民企當(dāng)主角，而且并購范圍越來越廣泛。據(jù)普華永道的統(tǒng)計(jì)，中國大陸企業(yè)海外并購交易創(chuàng)歷史半年新高，交易數(shù)量環(huán)比增長17%，達(dá)到174起，交易金額環(huán)比增加24%。民企海外并購繼續(xù)領(lǐng)跑，交易數(shù)量增長50%，交易金額增長148%。
而據(jù)英國《金融時(shí)報(bào)》網(wǎng)站報(bào)道，湯普森路透的數(shù)據(jù)顯示，食品飲料行業(yè)的海外兼并收購在中國到目前為止的并購總量中占到了17%，幾乎追平了占比20%的能源電力行業(yè)。報(bào)道稱，中國正在從對能源、自然資源以及基礎(chǔ)設(shè)施有著巨大需求的出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)，轉(zhuǎn)向由日漸崛起的消費(fèi)階級(jí)驅(qū)動(dòng)的新型經(jīng)濟(jì)�？梢灶A(yù)計(jì)，食品飲料、家電、服裝、醫(yī)藥、零售百貨服務(wù)消費(fèi)型產(chǎn)業(yè)的海外并購事件將愈來愈多。
服裝企業(yè)海外并購驅(qū)動(dòng)力：
消費(fèi)升級(jí)、資本擴(kuò)張和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型
在上述大趨勢下，服裝行業(yè)作為以民企為主、消費(fèi)驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)的一員，海外并購將呈加速之勢。
最近，深圳服裝上市企業(yè)歌力思宣布以8406萬元收購德國高檔女裝品牌Laurèl及其內(nèi)地運(yùn)營公司，交易完成以后，公司將實(shí)質(zhì)買斷Laurèl內(nèi)地業(yè)務(wù)，還將擁有Laurèl在全球其他地區(qū)的優(yōu)先受讓權(quán)，并由此形成全球性的戰(zhàn)略合作關(guān)系。按照歌力思公布的計(jì)劃，未來三年將新開Laurèl品牌獨(dú)立店100家，與歌力思品牌形成渠道合力和互補(bǔ)，同時(shí)在供應(yīng)鏈管理上共享資源。
另一家上市公司卡奴迪路6月份則宣布收購意大利時(shí)尚運(yùn)動(dòng)品牌Dirk Bikkembergs 51%股權(quán)，購買價(jià)款為 4068 萬歐元�？ㄅ下穼@得標(biāo)的公司LEVITAS S.P.A.大中華區(qū)的 Dirk Bikkembergs品牌運(yùn)營授權(quán)，并通過實(shí)施相應(yīng)的營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目，計(jì)劃將公司品牌運(yùn)營系列延伸至高級(jí)時(shí)尚運(yùn)動(dòng)領(lǐng)域，并切入足球運(yùn)動(dòng)產(chǎn)業(yè)。
另外，去年深圳另一家女裝品牌瑪絲菲爾收購了市值5億美元的意大利品牌Krizia;朗姿股份則通過韓國子公司以1.8億人民幣收購韓國嬰幼兒服裝品牌阿卡邦，今年6月發(fā)公告稱公司擬在香港設(shè)立子公司公司，幫助公司在境內(nèi)外市場進(jìn)行投資并購活動(dòng)和垂直時(shí)尚品牌的引進(jìn)。羅萊家紡上半年表示未來或成立海外并購基金，推進(jìn)家居一體化全球化采購，將優(yōu)秀國際家居品牌引入中國市場。
除去內(nèi)地上市的服裝企業(yè)，港股方面，男裝企業(yè)中國服飾控股近年通過合資或直接收購的形式，將London Fog、Zoo York、MCS等一系列歐美服飾品牌納入旗下;利邦也在近年陸續(xù)收購了Kent & Curwen、Gieves & Hawkes等英國品牌;由利豐分拆而來的港股利標(biāo)品牌則將并購目標(biāo)定位在美國市場，計(jì)劃收購對象主要為營業(yè)額每年達(dá)到1億美元以上的美國品牌。
除去產(chǎn)業(yè)資本，金融資本也在做跨國并購這件事：5月5日，中信資本控股有限公司發(fā)公告稱，已完成對日本服飾公司MARK STYLER的收購，中信資本表示將利用自身優(yōu)勢促使品牌在中國市場更進(jìn)一步。中信資本稱，中國內(nèi)地消費(fèi)增長，中產(chǎn)階級(jí)不斷壯大以及訪日游客迅速增長帶來的商機(jī)，是收購背后的重要推動(dòng)因素。
在這一系列并購事件背后，我們發(fā)現(xiàn)服裝企業(yè)海外并購呈現(xiàn)以下特色：并購主角大多是上市公司，而且并購的對象大多是輕奢品牌、中高端品牌為主，并購目的主要為了加大被收購品牌在國內(nèi)市場的影響力，豐富自身品牌組合，并且可以取得國外品牌在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、品牌推廣及營銷方面的專業(yè)技能以及供應(yīng)鏈、渠道營運(yùn)方面的成熟經(jīng)驗(yàn)。
這些特色背后，是國內(nèi)消費(fèi)市場升級(jí)、資本市場擴(kuò)張和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的因素在驅(qū)動(dòng)，可稱之為服裝企業(yè)海外并購的“先導(dǎo)階段”。在此基礎(chǔ)上，國內(nèi)服裝企業(yè)將學(xué)到國際化營運(yùn)的經(jīng)驗(yàn)和海外并購經(jīng)驗(yàn)，催生出綜合性的國際性服裝品牌集團(tuán)，出現(xiàn)成熟的時(shí)尚產(chǎn)業(yè)國際并購基金，并購目的從國內(nèi)市場為主變?yōu)檎嬲膰H性營運(yùn)，有底氣從資本層面對國外資質(zhì)優(yōu)良的陷入“破產(chǎn)門”的時(shí)尚企業(yè)進(jìn)行并購重組，成長為全球跨國型時(shí)尚品牌集團(tuán)。這一天終將到來，有野心的服裝企業(yè)應(yīng)做好準(zhǔn)備。
服裝企業(yè)海外并購背后的挑戰(zhàn)：
避開陷阱，嘗到餡餅
前途是光明的，但道路往往是曲折的，并購與風(fēng)險(xiǎn)總是如影隨形。從歷史上來看，海外并購失敗的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)大于成功的機(jī)會(huì)。甚而，“成功的并購”并非等于“并購的成功”，很多企業(yè)在可言并購成功之前，往往得脫一層皮。作為處于國際化拓展的先期階段的國內(nèi)服裝企業(yè)，更應(yīng)在雄心背后有一顆審慎的心，避開并購過程的種種障礙和陷阱，最終吃到并購成功的餡餅。
【觀察】：
大致說來，服裝企業(yè)在海外并購中應(yīng)重視思考以下幾個(gè)問題：
為了什么目的收購?
服裝企業(yè)海外并購的首要任務(wù)是制定并購戰(zhàn)略。要避免為并購而并購，出現(xiàn)非理性的并購行為。并購之后，如何保持并壯大國際品牌的影響力?如何助力自身品牌的發(fā)展?這些都是服裝企業(yè)在并購之前要考慮清楚的。而且更重要的是，海外并購不僅僅是為了資產(chǎn)升值，更重要的是學(xué)到國際化的營運(yùn)經(jīng)驗(yàn)，為以后更大手筆的全球化收購積累經(jīng)驗(yàn)和基礎(chǔ)，推動(dòng)品牌全球化。
值不值得收購?
整體上說，相對于本土服裝品牌，國際時(shí)尚品牌仍處于強(qiáng)勢地位，或者說曾歷經(jīng)輝煌。國際品牌愿意出售，或者說愿意被中國服裝品牌收購，必定有其愿意出售的內(nèi)在原因在。更深入了解隱藏在背后的真正原因，能更好避開收購中的陷阱，更有利于并購后的整合。服裝企業(yè)在并購前一定要做好盡職調(diào)查，對潛在目標(biāo)公司和所處市場作深入分析和辨別，這樣也更有助于談判中掌握主動(dòng)權(quán)。
有沒有能力收購?
國內(nèi)資本市場擴(kuò)張使得服裝企業(yè)更有“錢”了，但是并購后的整合有可能會(huì)付出更大的成本，這是一筆“暗”錢，服裝企業(yè)應(yīng)對并購后的整合有更多的耐心和準(zhǔn)備。而且因?yàn)橛绣X，服裝企業(yè)在并購過程中可能會(huì)有花錢不心疼的傾向，往往會(huì)吃低價(jià)高買的虧，提高并購成本。國內(nèi)服裝企業(yè)基本上仍處于成長期，發(fā)展仍有不穩(wěn)定性，要避免并購后把自身企業(yè)拖垮的最壞結(jié)果。該不該收購，在什么時(shí)機(jī)收購，是整體收購還是部分收購，以什么方式收購，都值得服裝企業(yè)審慎考慮，仔細(xì)思量。
國內(nèi)服裝企業(yè)對國際品牌進(jìn)行整體收購，面臨的一個(gè)主要風(fēng)險(xiǎn)是對海外市場的不熟悉，在并購過程中可能會(huì)因?yàn)榉N種細(xì)節(jié)問題而使得并購功敗垂成，在并購整合過程中遭遇各種阻力，導(dǎo)致整合效果欠佳，甚至拖累主品牌。而若部分收購國際品牌的大中華區(qū)或國內(nèi)市場所有權(quán)，則應(yīng)有更整體的眼光，注意國際品牌海外市場將來發(fā)生下滑或破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，衡量其對收購所產(chǎn)生的潛在影響，更謹(jǐn)慎選擇收購目標(biāo)。
總而言之，國內(nèi)服裝企業(yè)在海外并購中應(yīng)以更專業(yè)、更客觀、更理性、更市場的眼光和執(zhí)行力來推進(jìn)并購和整合，才能更好地避開陷阱，嘗到并購成功后飛躍性發(fā)展的餡餅。
