| 發(fā)布日期：2015-02-02 09:20:14 來源：東方財(cái)富網(wǎng) 分享到： |
今年1月，“央媽”們無疑成為全球資本市場(chǎng)的主角，不少國家央行陸續(xù)出臺(tái)更為寬松的貨幣政策，而與之相對(duì)的是全球貨幣市場(chǎng)劇烈動(dòng)蕩。
最激進(jìn)的央行：俄羅斯和丹麥
在過去的1月里，究竟有哪些央行加入了“寬松俱樂部”？
在歐洲央行推出過萬億歐元的量化寬松前后，諸如瑞士、埃及、土耳其、印度、加拿大等央行紛紛降息應(yīng)對(duì)，波蘭、英國、日本等央行則釋放進(jìn)一步寬松信號(hào)。緊接著，新加坡金融管理局也無法等到最新的議息會(huì)議，提前在上周意外降低新加坡元匯率政策的斜率，同時(shí)下調(diào)了該國通脹預(yù)估，旨在放慢新加坡元對(duì)一籃子貨幣的升值步伐，以應(yīng)對(duì)通縮并提振經(jīng)濟(jì)。
不過，在“降息俱樂部”里，最賣力的當(dāng)屬丹麥和俄羅斯央行。丹麥央行今年的首次降息是在歐洲央行推出量化寬松之前，那時(shí)市場(chǎng)預(yù)期歐洲央行推出量化寬松規(guī)模為5000億歐元。幾天后，歐洲央行的量化寬松規(guī)模遠(yuǎn)超預(yù)期，丹麥央行當(dāng)天再次緊急降息。出乎意料的是，丹麥央行在上周四再次降息，將存款利率由-0.35%調(diào)降至-0.5%，這是丹麥央行兩周內(nèi)第三次降息。
面對(duì)盧布的貶值趨勢(shì)，俄羅斯央行在去年年底連出狠招，更在一夜之間加息650個(gè)基點(diǎn)，令全球瞠目。不過，面對(duì)全球貨幣市場(chǎng)劇烈動(dòng)蕩，俄羅斯央行也閑不住。上周五，俄羅斯央行意外將貨幣政策“大逆轉(zhuǎn)”，將基準(zhǔn)利率從17%大幅下調(diào)至15%。而在本周，英國和印度央行將舉行貨幣政策會(huì)議，市場(chǎng)預(yù)期印度央行有可能再次降息。
新興市場(chǎng)貨幣不受歡迎
“寬松俱樂部”不斷擴(kuò)容，讓2015年本就波動(dòng)劇烈的全球金融市場(chǎng)更加撲朔迷離。全球降息潮再起，競(jìng)爭(zhēng)性貶值成為熱門話題。
歐洲央行和日本央行的寬松行動(dòng)，讓歐元和日元匯率一路狂跌，最近雖有所回升，但與此前相比，弱勢(shì)依然相當(dāng)明顯。與此同時(shí)，新興市場(chǎng)貨幣也在寬松浪潮下嚴(yán)重“受傷”。近期，人民幣匯率持續(xù)下跌，墨西哥比索和巴西雷亞爾匯率也在上周五雙雙重挫，其中墨西哥比索兌美元匯率跌至2009年3月以來新低，巴西雷亞爾兌美元匯率也跌至近10年來新低。在俄羅斯央行大幅降息之后，美元兌盧布匯率升破71關(guān)口，創(chuàng)下自去年12月18日以來的最高水平。
外匯市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)讓很多大型機(jī)構(gòu)投資者遭受沖擊。香港金融管理局日前公布2014年外匯基金投資業(yè)績表現(xiàn)，去年香港外匯基金投資收入為436億港元，比2013年的812億港元下跌約46.3%，是2012年至今表現(xiàn)最差的一年。由于美元升值趨勢(shì)超出市場(chǎng)預(yù)期，導(dǎo)致外匯基金無法避免賬面匯兌損失527億港元，因此大幅拖低全年回報(bào)率。
瑞典北歐斯安銀行亞洲策略主管橫田表示，總體趨勢(shì)來看亞洲貨幣兌美元將繼續(xù)走弱，因?yàn)閬喼薅鄧胄欣^續(xù)放松政策。橫田還透露，正在對(duì)泰銖建立大規(guī)�？諅}。有分析人士表示，在全球開啟新一輪貨幣寬松的背景下，美元獲得持續(xù)走強(qiáng)的基礎(chǔ)，以歐元區(qū)為代表的資本外溢效應(yīng)也會(huì)加劇全球資本流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，這可能給包括中國在內(nèi)的新興經(jīng)濟(jì)體帶來一定沖擊。法興銀行公布的一項(xiàng)對(duì)機(jī)構(gòu)投資者和對(duì)沖基金的調(diào)查顯示，未來3個(gè)月，新興市場(chǎng)貨幣是最不受歡迎的資產(chǎn)類別。
美元啟動(dòng)第三輪大牛市
前瑞銀首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家麥格斯克認(rèn)為，美元可能已經(jīng)啟動(dòng)了自布雷頓森林體系解體之后的第三輪大牛市。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，前兩次美元牛市都伴隨著一些地區(qū)的衰落，1978至1985年期間拉丁美洲步入衰落，1992至2001年期間亞洲的黃金歲月終結(jié)。這次，遭殃的很可能是更多的新興市場(chǎng)國家。
強(qiáng)勢(shì)美元的最大底氣，來自于不斷復(fù)蘇的美國經(jīng)濟(jì)。無論是就業(yè)、房地產(chǎn)還是制造業(yè)，美國經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇的趨勢(shì)已經(jīng)難以撼動(dòng)。此外，美元的升值還歸功于美聯(lián)儲(chǔ)政策路徑開始轉(zhuǎn)向加息。盡管最新公布的美國去年第四季度國內(nèi)生產(chǎn)總值數(shù)據(jù)不及預(yù)期，但美元指數(shù)依舊維持強(qiáng)勢(shì)，在上周五微漲0.05%。
歐元和日元的頹勢(shì)，似乎也成為美元強(qiáng)勢(shì)的重要推動(dòng)力。對(duì)于強(qiáng)勢(shì)美元帶來的潛在風(fēng)險(xiǎn)，投資者不能忽視。摩根士丹利認(rèn)為，美元正處于一輪“超級(jí)牛市”，漲勢(shì)至少將在今明兩年持續(xù)下去。歷史數(shù)據(jù)顯示，過去美元的升值周期最長可以持續(xù)7年之久，這輪美元“超級(jí)牛市”不單單是各國央行貨幣政策差異以及貨幣息差所造成，另一個(gè)重要因素是美國相對(duì)強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長以及低能源成本等因素使得美國成為投資目的地。
