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　   7月26日，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)高等研究院“中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢分析與預(yù)測”課題組今日在滬發(fā)布的《2015年中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢分析與預(yù)測年中報(bào)告》得出：今年下半年經(jīng)濟(jì)增速下滑幅度可能高于官方數(shù)據(jù)，政府提出的全年經(jīng)濟(jì)增速7%目標(biāo)或無法實(shí)現(xiàn)；我國整體經(jīng)濟(jì)的通貨緊縮跡象已經(jīng)顯現(xiàn)，風(fēng)險(xiǎn)依然較大。
    根據(jù)課題組基于官方數(shù)據(jù)的基準(zhǔn)預(yù)測，今年三、四季度我國GDP增速將分別為6.6%和6.8%，全年增速則預(yù)計(jì)為6.85%；而根據(jù)校正數(shù)據(jù)的基準(zhǔn)預(yù)測，相應(yīng)的增速則還要低得多，分別將為6.2%、6.3%和6.3%。
　　據(jù)黃曉東介紹，即使對宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境作樂觀預(yù)計(jì)，如“一帶一路”戰(zhàn)略順利開展，帶動(dòng)下半年第二產(chǎn)業(yè)增加值、投資和政府支出增速各上調(diào)2%，三、四季度GDP增速也將分別只是6.8%和7.0%，全年增長率也僅6.95%，仍低于經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)，校正增速更分別僅有6.3%、6.5%和6.4%。
　　如果對宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境做悲觀預(yù)計(jì)，如一旦美聯(lián)儲(chǔ)提高加息的速度和力度（從目前來看這一概率正大幅增加），即便僅考慮由此引起的新興國家對我國下半年出口需求降低15%，同時(shí)忽略可能更嚴(yán)重的由于國際游資特別是熱錢出逃所引起的對于整個(gè)金融系統(tǒng)的負(fù)面沖擊等因素，基于官方數(shù)據(jù)預(yù)測的三、四季度及年度GDP增速將分別下滑至6.3%、6.5%和6.7%，而校正增速則更低，分別為5.9%、6.1%和6.2%。
　　課題組認(rèn)為，2015年下半年完成短期經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)是可能通過強(qiáng)有力的財(cái)政與貨幣政策組合來實(shí)現(xiàn)，但代價(jià)會(huì)比較高昂。如希望實(shí)現(xiàn)7%的年增長目標(biāo)，在基準(zhǔn)情景下，下半年需降準(zhǔn)50個(gè)基點(diǎn)或降息50個(gè)基點(diǎn)，同時(shí)財(cái)政支出需達(dá)9.47萬億元，超出預(yù)算478.5億元；如“一帶一路”政策順利實(shí)施，下半年需降息25個(gè)基點(diǎn)，同時(shí)財(cái)政支出需達(dá)9.42萬億元，與預(yù)算持平；一旦美聯(lián)儲(chǔ)提高加息的速度和力度，下半年不僅需降準(zhǔn)50個(gè)基點(diǎn)，還需降息50個(gè)基點(diǎn)，同時(shí)財(cái)政支出需達(dá)9.56萬億元，超出預(yù)算1435.6億元。
　　報(bào)告顯示，我國整體經(jīng)濟(jì)的通貨緊縮跡象已經(jīng)顯現(xiàn)，風(fēng)險(xiǎn)依然較大。報(bào)告預(yù)計(jì)CPI下半年會(huì)有小幅上升，全年同比增長約1.5%。而受國際大宗商品價(jià)格影響較大的PPI盡管預(yù)計(jì)全年同比將下降約4.5%，但這并不代表工業(yè)領(lǐng)域的通縮有所減緩。PPI自2012年3月以來已連續(xù)40個(gè)月負(fù)增長，導(dǎo)致很多企業(yè)盈利能力下降，虧損企業(yè)數(shù)量增多，實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資增幅下行，其體現(xiàn)的投資生產(chǎn)環(huán)節(jié)的通縮風(fēng)險(xiǎn)也是當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)增長面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)之一。
　　報(bào)告還認(rèn)為，股市的劇烈波動(dòng)，尤其是由于政策驅(qū)動(dòng)而引起的劇烈波動(dòng)，對于股市的穩(wěn)定發(fā)展極為不利。一方面，大部分政策的刺激作用只在短期有效，因此“政策市”不利于培養(yǎng)居民長期投資的習(xí)慣，反而促使居民短期投機(jī)行為，這對于股市的穩(wěn)定和股市深度廣度的擴(kuò)大是一個(gè)極大的阻礙。
　　另一方面，股市的劇烈波動(dòng)將嚴(yán)重阻礙直接融資渠道的培養(yǎng)和擴(kuò)大。但在間接融資成本居高不下的形勢下，我國中小企業(yè)需要長期良好的直接融資環(huán)境。如果股市長期受政策指導(dǎo)運(yùn)行，在政策空窗期長期處于熊市，在政策密集期暴漲暴跌，中小企業(yè)將難以上市融資，只能通過間接融資來籌資，在加大信貸風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)還將大大提高企業(yè)的融資成本，將對中小型創(chuàng)新型企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生桎梏，拖累我國產(chǎn)業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型。
　　課題組預(yù)測，今年下半年我國面臨的外部需求將不會(huì)出現(xiàn)明顯改善，出口形勢也很難有根本性改善。隨著美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，外部金融條件將進(jìn)一步收緊，使中國的國際資本的外流壓力進(jìn)一步增加，也刺激資本和金融項(xiàng)目逆差的進(jìn)一步擴(kuò)大。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)體深受希臘債務(wù)危機(jī)的困擾，將繼續(xù)對中國出口產(chǎn)生負(fù)面影響并造成較大的不確定性。而日本以及其他發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)形勢并未呈現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，外部需求短期難有起色。
　　對此，課題組提出了短期的應(yīng)對策略：通過定向財(cái)政政策與貨幣政策相結(jié)合的方式等引導(dǎo)政策，促使投資有效流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，包括大力推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化，以推廣PPP等公司合作創(chuàng)新模式為入手和提高公共資金利用效率為目標(biāo)導(dǎo)向，大力引入民間資金進(jìn)入公共基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)的提供，推動(dòng)新一代基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，如城鄉(xiāng)管網(wǎng)升級(jí)改造、城際鐵路、新一代互聯(lián)網(wǎng)教育、醫(yī)療和文化基礎(chǔ)設(shè)施等。中長期治理則建議以市場化、民營化促進(jìn)向效率和創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)切換，深入土地制度改革、戶籍制度改革和金融制度改革，強(qiáng)化法治、執(zhí)行力和問責(zé)三要素。