| 發(fā)布日期：2017-07-14 09:52:18 來(lái)源：上海證券報(bào) 分享到： |
最新公布的6月CPI、PPI同比漲幅均與上月持平。隨著翹尾因素持續(xù)下降，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)下半年CPI和PPI漲幅都可能隨之放緩，全年CPI漲幅有望控制在2%以內(nèi)。同時(shí)，專家預(yù)計(jì)今年P(guān)PI平均漲幅超過(guò)5%，將結(jié)束近5年的通縮。
分析人士指出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于既無(wú)通脹也無(wú)通縮的階段，政策總體將維持目前偏緊的格局，保障全年保增長(zhǎng)和防風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)的完成。
下半年通脹壓力有望繼續(xù)減輕
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局昨日公布數(shù)據(jù)顯示，6月CPI同比上漲1.5%，漲幅與上月持平。
“CPI同比上漲主要是翹尾因素拉動(dòng)，6月CPI翹尾因素為全年最高。”交行金融研究中心高級(jí)研究員劉學(xué)智在接受上證報(bào)記者采訪時(shí)表示，預(yù)計(jì)三季度隨著翹尾因素的回落，CPI同比可能走弱。
從上半年CPI走勢(shì)來(lái)看，漲幅最高點(diǎn)是1月份的2.5%，此后CPI同比都在2%以下運(yùn)行，上半年平均漲幅為1.4%，遠(yuǎn)低于政府3%的通脹控制目標(biāo)。
申萬(wàn)宏源證券首席宏觀分析師李慧勇表示，由于食品價(jià)格處于低位，下半年通脹壓力不大，全年可能在1.5%左右波動(dòng)。
值得注意的是，6月份，扣除食品和能源的核心CPI同比上漲2.2%，漲幅比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。
劉學(xué)智認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、增長(zhǎng)動(dòng)能轉(zhuǎn)變以及居民消費(fèi)升級(jí)，服務(wù)業(yè)增長(zhǎng)勢(shì)頭較好，服務(wù)需求的提升帶動(dòng)服務(wù)類價(jià)格的上漲，是核心CPI趨勢(shì)性穩(wěn)步上行的重要原因。
昨日數(shù)據(jù)還顯示，6月PPI同比上漲5.5%，漲幅亦與上個(gè)月持平，停止了連續(xù)3個(gè)月的下跌趨勢(shì)。
從行業(yè)來(lái)看，二季度以來(lái)工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格明顯回落，下降較為明顯的是煤炭、黑色金屬、有色金屬等前期上漲較大的產(chǎn)品。隨著沖高回落到相對(duì)均衡水平，目前這些產(chǎn)品價(jià)格下跌趨勢(shì)減弱，部分產(chǎn)品有所反彈。
劉學(xué)智認(rèn)為，隨著下半年翹尾因素逐漸下降，預(yù)計(jì)PPI漲幅總體趨于回落，但下降幅度不會(huì)太大，不排除個(gè)別月份回升的可能。“預(yù)計(jì)今年P(guān)PI平均漲幅超過(guò)5%，比去年上升約7個(gè)百分點(diǎn)，結(jié)束近五年的通縮。”
摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊在接受上證報(bào)記者采訪時(shí)也表示，鑒于CPI和PPI在下半年都面臨翹尾因素的持續(xù)下降，即便環(huán)比增速平穩(wěn)，未來(lái)同比增速也可能會(huì)隨之放緩。
貨幣政策維持偏緊格局
央行貨幣政策委員會(huì)日前召開(kāi)2017年第二季度例會(huì)稱，密切關(guān)注國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行最新動(dòng)向和國(guó)際資本流動(dòng)的變化，實(shí)施好穩(wěn)健中性的貨幣政策，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，維護(hù)流動(dòng)性基本穩(wěn)定，引導(dǎo)貨幣信貸及社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)。
章俊分析說(shuō):“從核心CPI來(lái)看，目前物價(jià)形勢(shì)依然平穩(wěn)，年內(nèi)通脹不會(huì)對(duì)央行的貨幣政策取向構(gòu)成影響性因素。”
在他看來(lái)，最近兩周央行暫停逆回購(gòu)，回籠資金的意圖明顯。在中性貨幣政策的大框架下，央行政策維持相機(jī)抉擇立場(chǎng)來(lái)維持金融去杠桿和穩(wěn)增長(zhǎng)之間的平衡，并確保在海外央行政策轉(zhuǎn)向的背景下，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。
李慧勇也表示，從物價(jià)形勢(shì)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前正處于既無(wú)通脹也無(wú)通縮的階段，政策總體上將維持目前偏緊的格局，以靜制動(dòng)，保障全年保增長(zhǎng)和防風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)的完成。
