| 發(fā)布日期：2012-04-20 11:03:50 來(lái)源：路透中文網(wǎng) 分享到： |
盡管央行遲遲未有行動(dòng)，令期盼調(diào)降“存準(zhǔn)”者感到失望，但這卻無(wú)礙“存準(zhǔn)”未來(lái)繼續(xù)擔(dān)綱貨幣政策調(diào)控的“主角”。最新路透調(diào)查顯示，年內(nèi)中國(guó)央行將繼續(xù)持穩(wěn)利率不變，但會(huì)逐季下調(diào)存準(zhǔn)率50基點(diǎn)，到年末將降至19%。
逾10位受訪分析師的預(yù)估中值顯示，直到明年二季度，中國(guó)存貸款基準(zhǔn)利率都將維持在當(dāng)前的3.50%和6.56%不變；同時(shí)，存款準(zhǔn)備金率到今年6月末將下調(diào)50基點(diǎn)至20%.
大型投行——中金公司最新信用策略周報(bào)稱，盡管3月份CPI和信貸增量都出現(xiàn)反彈,但這一趨勢(shì)不可持續(xù)，考慮到4月份財(cái)政存款的繳款會(huì)加劇資金面緊張的局面，本月法定比率下調(diào)的可能性依然較大。
央行已明確表示將穩(wěn)步增加流動(dòng)性供應(yīng)。新華4月18日晚間報(bào)導(dǎo)援引央行負(fù)責(zé)人稱，下一步將靈活調(diào)節(jié)銀行體系流動(dòng)性，如通過(guò)適時(shí)加大逆回購(gòu)操作力度、下調(diào)存款準(zhǔn)備金率、央票到期釋放流動(dòng)性等多種方式，穩(wěn)步增加流動(dòng)性供應(yīng)。
不過(guò)，國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)的重重不確定性，讓中國(guó)政府在放松政策上一直是“多看少動(dòng)”，行動(dòng)比市場(chǎng)預(yù)期往往更緩一些。1月中進(jìn)行的上一次次路透調(diào)查時(shí)，分析師預(yù)測(cè)存準(zhǔn)率一季度末就會(huì)降到20%，二季度末降至19.5%，三季度末處在19%，四季度持穩(wěn)不變。
興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委指出：“4月底之前如果不降(存準(zhǔn))的話,流動(dòng)性就太緊了”,但他也稱，降存準(zhǔn)并非必須的操作，央行亦可選擇透過(guò)逆回購(gòu)來(lái)釋放流動(dòng)性。
路透調(diào)查的國(guó)內(nèi)外分析師普遍預(yù)期，未來(lái)一年存貸款利率將維持不變。在目前相對(duì)復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，央行“以靜制動(dòng)”或是上佳選擇。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速略有下降，符合中國(guó)政府題中之意。上周末中國(guó)央行宣布擴(kuò)大人民幣匯率波幅至1%，更加顯示出政府對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩并不擔(dān)心，相反正在利用“減速”契機(jī)推出更大力度的改革措施。
魯政委建議,央行可以在不降息的前提下,允許商業(yè)貸款利率下浮到8折，這樣在支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面的效果和降息是一樣的，同時(shí)也是向利率市場(chǎng)化邁出重要一步，再者也有助於收窄銀行利差，減弱市場(chǎng)對(duì)銀行"暴利"的不滿。不過(guò),亦有少數(shù)外資分析師預(yù)期年內(nèi)央行會(huì)進(jìn)一步加息。其理由是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)逐步好轉(zhuǎn)，而通脹壓力亦隨之抬頭。
